Proyecciones contables de la economía dominicana

LECTURAS ACADEMICAS

Por BERNARDO HIRAN SANCHEZ MELO

En base al Presupuesto General del Estado dominicano aprobado para el 2023, formulado por la DIGEPRES; el Estado de Recaudación e Inversión de las Rentas, de la DIGECOG, 2022; la Ejecución Presupuestaria del Gobierno Central, del Ministerio de Hacienda; y estadísticas del Banco Central de la RD, sintetizo el comportamiento de ciertas variables macroeconómicas para el venidero año 2023, proyectadas partir de datos relevantes de los documentos citados.

En ese orden, el Presupuesto General de la Nación a ser ejecutado en el año 2023, se formuló en base a un PIB nominal ascendente a 6,884,473,166,050 pesos dominicanos, previéndose un crecimiento de PBI corriente de un 11.0 %. En términos real se estima un crecimiento del PIB de 4.8%, es decir ascendería a 3,026,739.37 millones de pesos a precio constante. Y expresado en dólares norteamericanos se proyecta un PIB ascendente a 120,886.27 millones de dólares.

El gasto total consolidado representa un 19.2% de PIB nominal, en tanto el ingreso total consolidado representa un 16.2%, de modo que se prevé un déficit de un 3.0%.

A partir de la estimación del PIB valorado con el método del enfoque del gasto: el Consumo Nacional ascendería a 5,567,496.67 millones de pesos a precio corriente, en términos un 80.87% del PIB total proyectado; de los cuales el Consumo Privado ascendería a 4,933,501.74 millones de pesos, es decir un 71.66% del PIB total; el Consumo Público ascendería a 633,994.9 millones de pesos, para un 9.21%; la Formación Bruta de Capital Fijo (inversiones) ascendería a 1,734,458 millones de pesos, para un 25.19%; mientras que las Exportaciones Netas (Exportaciones menos Importaciones) ascendería a -417,481.46 millones de pesos, un 6.06% del PIB proyectado.

En ese orden, en términos agregados la propensión media a consumir ascendente a 80.87% en el 2023 es menor al promedio de 81.54% computado en el periodo 2000-2021; esto, en parte, como resultado de una propensión media a consumir del Gobierno ascendente a 9.21%, menor al 9.88% promedio del periodo referenciado.

De modo que, en términos de valor agregado en la formación del PIB proyectado, la Inversión será relevante. Pero, al igual que en el Consumo Nacional, la inversión privada es fundamental a los fines de sostener el crecimiento proyectado.

Así, la inversión total estimada para el 2023, sumaría RD$1,734,457.95 millones de pesos, el 25.19% de PIB. De los cuales la inversión privada ascendería a 1,625,332.68 millones de pesos, es decir el 23.61%.

En tanto, el sector público invertiría 109,125.3 millones, es decir 1.59% (compuesto por construcciones en proceso por 42,777.4 millones, formación bruta de capital por 66,299.8 millones, y objetos de valor por 48.1 millones de pesos). En este análisis he segregado las inversiones tangibles del gasto de capital presupuestado para el 2023, ascendente a 165,917.85 millones (el 2.4% del PIB proyectado), a los fines de especificar las inversiones en activos fijos de los activos no producidos y financieros.

En términos comparativos con la tendencia en la Formación Bruta de Capital a lo largo de 22 años: la Inversión Privada de 2023 ascendería a 23.61% de PIB, cifra mayor al 21.89% promedio del periodo 2000-2021; en tanto, la Inversión Pública ascendería a 1.59% en el 2023, valor significativamente menor al 3.30% promedio del período de referencia.

Cabe destacar que las Construcciones en Proceso representan el 25.8% del Gasto de Capital en el Presupuesto del 2023, superior al 17.0% del año 2021. Lo que es un indicador de la priorización del Gobierno en culminar o avanzar obras que están en proceso de ejecución.

En lo que respecta al sector externo, estimo Reservas Internacionales en torno a 13,131.14 millones de dólares para el 2023, es decir un 10.9% del PIB proyectado (recordemos que se estima en $120,886.27 millones de dólares). En términos absolutos es superior a los $13,086.4 millones de dólares a diciembre del 2022, sin embargo, es inferior en términos relativos al 11.7% del PIB del presente año.

Ahora bien, considerando las Importaciones previstas para el 2023, estimadas en 25.17% del PIB, y en base al promedio de 43.2%, resultante de la relación reservas internacionales/importaciones respecto a las importaciones calculada para el periodo de referencia, el nivel adecuado de Reservas Internacionales debería rondar los 16,818.14 millones, es decir el 13.9% del PIB proyectado.

En cuanto a la deuda pública total se incrementará, según lo presupuestado, en 3,608.24 dólares, es decir un aumento de un 6.83%, respecto al 2022. Incremento inferior al crecimiento promedio del periodo 2010-2021, estimado en un 13.1%. Por lo que, se espera una reducción al 46.7% del PIB en el 2023, ligeramente inferior al 47.1% del 2022, pero significativamente superior al promedio de 38.4% del 2010-2022.

En su composición la deuda pública total estará estructurada en un 67.02% de deuda externa, inferior al 68.88% registrado en el 2022, en tanto la participación de la deuda interna se incrementará de 31.12% en el 2022 a 32.98% en el 2023.

En el mediano plazo (año 2026) las proyecciones previstas en el Marco Fiscal, adjunto al documento Presupuesto General de la Nación, ubican en un 47.0% la deuda pública respecto al PIB. En lo que respecta a nuestros cálculos considerando el déficit de la Cuenta Corriente respecto al PIB, en su relación con la Deuda Pública/PIB debiera rondar el 39.0%.

En suma, la proyección de algunas variables agregadas de la economía dominicana para el 2023, apuntan a un crecimiento sustentado en el gasto, en gran medida, tanto del consumo privado como de la inversión privada. Mientras el sector Gobierno se mantendrá en los límites de la prudencia fiscal, en lo relativo al nivel del déficit previsto, y el nivel de endeudamiento. No obstante, se debe ir pensando en una reforma fiscal que permita ir financiando el Presupuesto Nacional con mayores ingresos provenientes del fisco, de las recaudaciones impositivas, y específicamente de impuestos progresivos, y no del endeudamiento público.

• El autor es economista, Ph.D